牛牛游戏 申万宏源: 生意航天插足限制部署与才能升级新阶段 为天外光伏带来新增需求

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，我国提交超20万颗卫星星座恳求，标识着生意航天插足限制化部署新阶段，将平直带动天外光伏永久需求。天外光伏濒临从高效砷化镓到限制化硅基HJT，再到远期钙钛矿叠层的技巧迭代旅途。产业链上，过错斥地与电板组件供应商有望受益于市集扩容与技巧升级。

申万宏源主要不雅点如下：

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我国提交超20万颗星座恳求，生意航天市集空间有望大幅扩容

据国际电信定约（ITU）官网涌现，2025年临了一周，我国向ITU陈述了多个卫星星座贪图，陈述总限制超20万颗。其中，限制最大的两个星座为无线电立异院CTC-1和CTC-2，卫星限制均为96714颗，追随星座恳求审批程度有序激动，我国星座限制有望大幅扩容，带动卫星制造端、火箭放射端等多措施需求共振开释。

生意航天正插足以限制部署和才能升级为特征的新阶段，为天外光伏带来新增需求

限制化需求爆发：我国超20万颗卫星的陈述，标识着低轨星座建造已从“千星”限制致密迈向“十万星”乃至“百万星”期间，意味着往时十年将迎来卫星制造与放射的超等周期，平直锁定了对卫星动力系统——即天外光伏的永久、限制化需求。才能升级创造增量：生意航天的目的不仅是通讯。以SpaceX为代表的巨头正积极推动“天外算力”构念念，贪图部署由数百GW天外光伏供电的轨谈AI数据中心，以冲破大地动力与散热的适度。这使得天外光伏的脚色，从传统的卫星“赞助供能单位”，升级为往时天外经济（包括通讯、算力、探伤）不能或缺的中枢动力基础设施。

天外极点环境（高辐射、大温差、真空）条件严苛，天外光伏技巧途径不休迭代，中枢矛盾在于性能、资本与可靠性的均衡

刻下训诫决策：砷化镓（GaAs）多结电板，经由精深在轨考据的高性能首选决策，调度成果高（精深跨越30%）、抗辐射性能好，已专揽于中国空间站等要紧工程；但造价极其不菲（可达大地晶硅电板的千倍），且产能有限。中短期限制化旅途：HJT电板。面对往时星座GW级致使更高限制的部署需求，砷化镓电板的产能和资本难以复古。因此，柔性、可减薄、资本相对较低的硅基HJT电板成为了终了大限制部署的过错过渡决策。它虽在皆备成果和抗辐照性能上不如砷化镓，但其概述性价比更合适批量化坐褥的巨型星座。远期后劲意见：钙钛矿及叠层电板，表面成果极限高、分量极轻、可柔性制备。钙钛矿-HJT叠层电板，有望在往时终了成果与资本的双重冲破；其中枢挑战在于处治永久开动下的牢固性问题，现在尚未达到工程化专揽阶段。

要点体恤：过错斥地供应商：迈为股份（HJT整线斥地，具备国外客户基础）、高测股份（切片机+金刚线+代工劳动一体化，近日首刀50μm超薄硅片告捷下线）、奥特维（组件串焊斥地）、捷佳伟创（钙钛矿斥地）、晶盛机电（拉晶斥地）、帝尔激光（激光斥地）、海目星（激光斥地）、微导纳米等。电板组件坐褥商：均达股份（增资中科院上海光机所布景公司布局上海星翼芯能，围绕钙钛矿技巧在天外动力的专揽伸开互助，共同开发包括SCPI薄膜和晶硅-钙钛矿叠层电板在内的下一代天外动力家具，向高壁垒、高价值的天外动力规模延长）、东方日升（聚集上海港湾，当先卡位P型超薄HJT和晶硅钙钛矿太阳翼，瞻望2026年终了批量出货）、天合光能。

风险提醒：生意航天产业化发达不足预期，天外光伏技巧发达不足预期等。